新股中铁特货市值估值分析
发布日期:2021-08-28 15:04   来源:未知   阅读:

  公司以服务经 济发展、服务人民生活为己任,以建设铁路特货现代物流企业,做强做优做大特货物流 业务为发展目标,致力于为客户提供安全、快捷、优质的全程物流服务。公司依托铁路 运输资源优势,发展至今已形成商品汽车物流、冷链物流和大件货物物流三大主营业务 板块。

  公司最近三年主营业务未发生重大变动。报告期内,公司各业务板块的主营业务收入构成如下:

  公司是商品汽车综合物流服务提供商,为汽车制造企业提供包括运输、仓储、配送 在内的一体化汽车物流服务,公司拥有铁路商品汽车专用运输车辆合计近 2 万辆。公司 的主要客户为国内各大汽车制造企业或其下属公司,根据客户的不同需求围绕铁路运输 设计高效、安全的物流解决方案,保障商品汽车安全、及时地送达目的地。

  截至 2018 年末、2019 年末和 2020 年末,公司铁路商品汽车物流专用运输车辆保 有量分别为 19,979 辆、19,979 辆和 19,979 辆。2018 年度、2019 年度和 2020 年度,公 司商品汽车运输量分别为 577.90 万台、656.92 万台和 607.69 万台,按照我国 2018 年度、 2019 年度和 2020 年度汽车销量计算,公司在商品汽车物流行业的市场份额分别为 20.58%、25.49%和 24.01%,是我国商品汽车运输领域最重要的承运人之一。

  自 2003 年成立伊始,特货公司便开始从事铁路冷链运输业务。经过十余年的精耕 细作,公司的冷链业务经营模式正在从中长距离“站到站”铁路干线运输向“门到门” 全程冷链物流发展。

  铁路大件货物物流是指针对在体积和重量上超过一般标准货物的大件货物的运输、 储存、装卸等流通过程。就铁路运输而言,超过一般标准通常指长度超过 5 米,或宽度 超过 3.2 米,或高度超过 3.6 米,或重量超过 60 吨。在大件货物物流领域,公司主要采 取铁路“站到站”的服务模式,其主要运输货物为变压器、发电机定子、转子等。

  (四)各类铁路物流运输专用车辆数量,与各业务收入、利润贡献匹配情况 报告期各期末,发行人从事商品汽车物流、冷链物流和大件货物物流业务的铁路物 流专用运输车辆数量和占比如下:

  商品汽车传统公路物流企业与铁路物流企业间存在竞争关系,但根据中央调整运输 结构的要求,各运输方式之间逐渐更加兼容并蓄、相互配合协作,合力构建现代综合交 通运输体系。

  (1)公司面临的竞争情况 据中国物流与采购联合会的统计显示,我国约 90%的冷链企业为区域性企业,行业 内至今没有出现特大型企业。此外,由于我国冷链行业尚未出现明确的分工体系,行业 的基本格局为企业在特定区域内提供一揽子服务,整体竞争格局相对较为分散。

  冷链物流业务持续亏损的风险 报告期内,发行人冷链物流业务分别实现毛利润-16,451.29 万元、-16,887.75 万元 和-19,310.40 万元,毛利率分别为-40.20%、-41.11%和-44.15%,报告期内公司冷链物流 业务处于亏损状态。

  六、无风重点结论:发行人主要业务就是运送汽车,其他方面业务不值一提(冷链是连年亏损),但背靠国铁集团,优势明显,报告期内业绩有所下滑,今年恢复正常增长,现在的高毛利率将来会下降,低价高市盈率发行,短线亿左右估值,无风建议一般关注。返回搜狐,查看更多包青天论坛香港内部高级vip会员料

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